今天分享的是：工程机械系列报告：内外需V型复苏在即，重视工程机械布局机会

　　2026年3月发布的这份工程机械行业研究报告指出，行业内外需V型复苏在即，国内挖机与“非挖”品类增速整体转正，底部向上趋势明确，海外市场亚非拉保持双位数增长、欧美实现增速转正，行业迎来内外需共振的发展机遇。

　　国内市场方面，工程机械行业历经下行周期后充分磨底，中大挖销量3年降幅超70%，2024-2025年完成筑底。2025年挖机内销增速达18%，但受地产、矿山及基建投资影响，结构呈现小挖中挖大挖的特征，盈利能力较弱，而2026年挖机迎来更新替换大年，成为内销向上的核心支撑。非挖品类自2025年下半年起增速基本转正，装载机、各类起重机等实现20%以上必一运动网站入口增长，履带起重机受风电装机需求拉动单月增速翻番，2026年内销结构将显著优于2025年。从行业周期看，挖掘机开工率降幅收窄、塔吊利用率回升，叠加170万台存量挖机的更新需求，国内工程机械整体进入复苏阶段。

　　海外市场成为国内主机厂重要增长极，2025年挖机外销11.7万台，同比增16%，销量占比达50%，且外销结构呈现大挖中挖小挖的特征，盈利能力更高。区域层面，亚非拉出口持续双位数增长，欧洲2025年上半年增速转正，北美2025年下半年小幅转正，2026年北美降息周期叠加制造业回流，将进一步释放海外需求。目前中国工程机械市场在全球占比仅11%，四大主机厂在海外Top50营收占比仅14%，海外市场拓展空间广阔。

　　行业复必一运动网站入口苏呈现显著的结构特征，国内挖机复苏将带动非挖品类按施工工序逐步共振，龙头企业各有优势，挖掘机、矿山设备、非挖、液压件等细分领域龙头分别依托产品布局、技术优势、低基数高增长等迎来发展机会。2025Q3工程机械板块营收、归母净利润分别同比增长17%、20%，行业营收与盈利能力已率先改善，随着2026年内外需共振，行业将迎来量利齐升的复苏阶段。