同时，龙头主机厂商5月设备工程机械行业2024上半年回顾及下半年展望开工率和开工时长整体持平略增。

　　2、24年上半年基建、地产相对偏弱国内周期向上趋势明确，1-5月房地产开发投资累计完成额同比-101%，基础设施建设（不含电力）累计同比增长57%，起到一定支撑作用。

　　3、24年以来水利工程、高标准农田建设、全球化持续拓展新农村建设等需求较好。

　　4、24Q1我国实施水利项目235万个、在建规模47万亿元，分别同工程机械行业2024上半年回顾及下半年展望比+158%、+123%，其中新开工水利项目9683个、投资规模4733亿元，分别同比+338%、+476%。

　　5、资料来源：Wind，小松官网，庞源租赁公众号，水利部，长江证券研究所图：2024年以来开工端、施工端、竣工端整体偏弱图：2024年以来基建投资强度保国内周期向上趋势明确持相对平稳-60%-40%-20%0%20%40%60%80%-05-11-05-11-05-11。

　　8、1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月19年开机小时数（小时）20年开机小时数（小时）21年开机小时数（小时）22年开机小时数（小时）23年开机小时数（小时）24年开机小时数（小时）%%%%%%%%research95579com5012024年上半年挖机内销先行见底复苏并持续提速，5月装载机内销亦同比转正，内销国内周期向上趋势明确改善的产品线月挖机内销率先。

　　9、必一运动（B·SPORT）转正全球化持续拓展且增幅持续扩大，或主要受益于高标准农田建设、新农村建设、水利工程相关的小挖需求改善，叠加区域政策刺激设备更换需求（如石家庄禁国三作业&临汾新能源化政策）以及低基数影响等。

　　10、改善产品线扩散：继挖机先行复苏后，5月装载机、平地机等产品线内销同比也逐工程机械行业2024上半年回顾及下半年展望步转正，装载机5月单月内销同比+14%大幅提速。

　　11、整体来看，24上半年国内周期向上趋势明确挖机内销好于非挖，起重机等非挖产品内销仍有下滑，主要受地产、基建较弱影响。

　　17、om601国内：24上半年挖机价格降幅改善，竞争有望优化24年上半年挖机需求逐步改善背景下，国内挖机价格降幅有所改善，行业竞争生态有望优化相比23年，国内周期向上趋势明确24年以来小挖价格降幅有所改善，1、3月已基本止跌，或受益智慧农田改造、水利工程、乡村建设等需求增加带动价格止跌。

　　18、24年1-5月中大挖价格仍延续下跌态势，但跌幅相比23全球化持续拓展年有所收窄。

　　19、23年12月底至24年1月初，三一重工挖机经销商合肥湘元、武汉九州龙相继发布涨价公告，一定程度反映当前行业竞争理念发生改变，逐渐往高质量、可持续经营方向转变；工程机械行业2024上半年回顾及下半年展望若提价行动成功落地，有望带动行业竞争生态逐步改善。

　　21、Aug-23Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24大挖中挖小挖%%%%%%%%research95579com701海外：非挖带动整体出口增长持续，挖机出口降幅收窄24年以来我国工程机械整体出口金额保持增长，主全球化持续拓展要系非挖设备出口高增带动，挖机出口降幅小幅收窄2024年1-4月，我国工程机械主机出口额119亿美元，同比增长59%，延。

　　22、续增长趋势，非挖设备是主工程机械行业2024上半年回顾及下半年展望要拉动，其中，汽车起重机1-5月出口同比增长117%，高空作业平台1-5月出口同比增长249%，装载机1-5月出口同比增长07%。

　　23、挖机出口虽仍为负增长，但3国内周期向上趋势明确-5月降幅持续收窄，呈现边际改善态势。

　　30、24上半年龙头海外增速或持续呈现分化，如中联重科全球化持续拓展24Q1出口收入同比+6095%，延续高增态势。

　　31、分出口区域来看，24年以来工程机械行业2024上半年回顾及下半年展望新兴市场为主要增长驱动。

　　32、根据中国机电产品进出口商会，24国内周期向上趋势明确年1-4月工程机械主机出口119亿美元，同比+587%；当前我国工程机械主机出口以一带一路沿线、

　　资料来源：公司公告，Wind，中国机电产品进出口商会，长江证券研究所（注：“一带一路”沿线（无中国）”出口额均为单独计算数据，“全球”数据为六大洲出口额之和）海外：龙头出口增速仍旧分化，不同区域景气存在差异图：工程机械主要龙头公司海外收入增速表现分化-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%22023三一重工徐工机全球化持续拓展械中。

　　联重科柳工山推股份0%10%20%30%40%50%60%70%22023三一重工徐工机械中联重科柳工山推股份图：工程机械主要龙头公司海外收入占比提升表：2024年1-4月我国工程机械主机分区域出口情况大洲/地区出口额（万美工程机械行业2024上半年回顾及下半年展望元）占比累计同比亚洲4828684049%936%欧洲3315062780%-511%北美洲99212832%-2074%拉丁美洲13617611。

　　资料来源：卡特彼勒官网，小松官网，长江证券研究所（注：印尼、中国开机小时数同比增速区间变化较大，此处全球化持续拓展数据未显示完全）图：24Q1卡特彼勒工程机械收入同比-43%(亿美元)图：24Q1小松工程机械收入同比+65%(亿日元)图：24Q1卡特彼勒工程机械业务仅在北美区域实现增长图：24Q1小松工程机械业务在拉美、中东&非洲增长强劲图：22年以来小松各区域挖机开机小时数同比情况-50%-40%-30%-2。

　　资料来源：各地方政府部门官网，Wind，中国给水排水公众号，长江证券研究所表：我国部分省份高标准农田建设规划图：2024年我国部分省份水利投资计划额00河北四川浙江山东湖北河南福建陕西新疆国内周期向上趋势明确贵州黑龙江辽宁甘肃江苏内蒙古2024年水利投资计划额（亿元）省份政策主要内容安徽《安徽省高标准农田建设规划（2021－2030年）》到2025年建成6250万亩高标准农田，改造提升6。

　　广东《广东省高标准农田建设规划（2021—2030年）》确保到2025年累计建成2670万亩工程机械行业2024上半年回顾及下半年展望高标准农田、改造提升213万亩，以此稳定保障1200万吨以上粮食产能；到2030年累计建成2720万亩高标准农田、改造提升575万亩，以此稳定保障1220万吨以上粮食产能。

　　广西《广西壮族自治区高标准农田建设规划（2021-2030年）》确保到2025年累计建成2977万亩高标准农田，改造提国内周期向上趋势明确升293万亩高标准农田，稳定保障280亿斤以上粮食产能；到2030年，累计建成3389万亩高标准农田，改造提升781万亩高标准农田，稳定保障290亿斤粮食产能。

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